Zwak jaar voor Nederlandse particuliere beleggers in beleggingsfondsen
Zoals gebruikelijk in een minder goed beursjaar, liet de Nederlandse particuliere markt voor beleggingsfondsen afgelopen jaar eveneens teleurstellende cijfers zien. De totale markt voor particuliere beleggingsfondsen per eind 2018 was € 162 miljard. Dit is een daling ten opzichte van 2017 van bijna € 8 miljard (-4,5%). Deze daling is direct te verklaren door een minder goed beursjaar. Het deel dat de Nederlandse particuliere beleggers belegden in aandelen werd dankzij de koersontwikkeling op wereldwijde beurzen ongeveer 4% minder waard terwijl het totaal aan obligatiebeleggingen in 2018 geen significante waardeveranderingen liet zien. De verklaring voor de resterende daling is ook indirect te relateren aan het minder goede beursjaar 2018. Traditioneel onttrekken particuliere beleggers gelden uit beleggingsfondsen in mindere beursjaren. In totaal werd er door particuliere beleggers € 1,3 miljard onttrokken.
Oorzaken van verschuivingen
De belangrijkste veranderingen in de marktpositie van asset managers hebben twee belangrijke onderliggende oorzaken: Een overname en de continuerende populariteit van passieve beleggingsfondsen. Het marktaandeel van a.s.r. vermogensbeheer stijgt met name dankzij de overname van Generali Nederland. Actiam, BlackRock en Northern Trust Asset Management blijven stijgen in marktaandeel met name dankzij groei in hun passieve producten. BlackRock heeft een breed aanbod aan passieve beleggingsfondsen onder het label iShares. De Actiam en Northern Trust Asset Management beleggingsfondsen blijven floreren dankzij de combinatie van duurzaam, passief en fiscale optimalisatie.
Derde distributie
Het deel van de beleggingsfondsen dat buiten een gelieerde bank of verzekeraar wordt gedistribueerd (genaamde derde distributie) is het afgelopen jaar gestegen na een aantal jaren van daling. De stijging in derde distributie betrof voornamelijk passieve beleggingsfondsen. De stijging van het gebruik van huisfondsen in het verleden werd voornamelijk veroorzaakt doordat met name een aantal verzekeraars een groter deel zelf zijn gaan beheren in plaats van gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Aan deze trend lijkt in 2018 tijdelijk een einde te zijn gekomen. Onze verwachting is dat er de komende jaren toch weer meer gebruik gemaakt gaat worden van huisfondsen.
Unit-linked
De unit-linked markt, beleggingsfondsen die als onderdeel van een verzekerings- of pensioenproduct worden verkocht, blijft veranderen qua dynamiek. Verzekeringsproducten lopen af en worden beperkt vernieuwd, terwijl pensioenproducten juist een sterke groei laten zien. Deze individuele pensioenproducten worden met name aangeboden door verzekeraars en premiepensioeninstellingen (PPI’s). Het totaal beheerd vermogen in individuele pensioenproducten wordt een steeds groter deel van het vermogen dat particuliere beleggers in beleggingsfondsen beleggen. Onze verwachting is dat deze markt geleidelijk blijft stijgen, tenzij er een nieuw Nederlands pensioenakkoord komt waarbij individuele pensioenproducten de norm worden. In dit scenario zal deze markt exploderen.
Trends
De twee belangrijkste trends in de markt voor particuliere beleggingsfondsen blijven duurzaam beleggen en passief beleggen. Het beheerd vermogen in bovengemiddeld duurzame beleggingsfondsen (conform de AF Advisors sustainability rating) stijgt met meer dan 10%, terwijl de totale markt een daling in beheerd vermogen laat zien. Hetzelfde geldt voor passief beleggen. Hier is een stijging te zien van bijna 7% in beheerd vermogen. Voor het eerst wordt meer dan 25% van de beleggingen van Nederlandse markt passief belegd. Onze verwachting is deze trends voorlopig door zullen gaan. Met name duurzaam beleggen zal de norm worden. Passief beleggen zal nog wel blijven stijgen maar we verwachten dat deze stijging zal afvlakken.
Verwachtingen 2019
In 2019 verwachten we dat de consolidatie in de Nederlandse asset management markt verder doorzet. Nederlandse asset managers zoals NN Investment Partners en Robeco zullen onder druk worden gezet door met name grote internationale asset managers zoals BlackRock en Vanguard. De positionering van het aanbod aan beleggingsfondsen zal sterk de marktpositie bepalen. Actiam en Northern Trust hebben laten zien dat met het juiste aanbod er een groot marktaandeel te winnen is in deze vechtmarkt waar meer dan 400 asset managers in actief zijn.
Over het onderzoek ‘Mutual fund distribution to retail investors in the Netherlands’
AF Advisors volgt sinds 2012 de Nederlandse particuliere beleggingsmarkt en zijn trends middels een jaarlijks onderzoek waar vrijwel alle relevante grote Nederlandse en buitenlandse asset managers aan meewerken. Het rapport dat hierover wordt opgesteld wordt kosteloos aan de deelnemende asset managers verstrekt.
U kunt het volledige artikel vinden door op onderstaande PDF knop te drukken
